Pourquoi l’action LVMH baisse-t-elle ?
LVMH est un conglomérat français multinational de produits de luxe. LVMH est dans une spirale descendante depuis le début de 2017, mais pourquoi ? Le dernier rapport financier de l’entreprise a montré une croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices, et pourtant les actions ont continué à chuter. Dans ce billet de blog, nous allons explorer certaines des raisons qui expliquent le repli de LVMH – de la Chine au Brexit en passant par Nike.
1) Qu’est-ce que LVMH et quelles sont ses activités ?
LVMH est un conglomérat multinational français, fondé par Louis Vuitton à la fin des années 1970. LVMH est surtout connu pour ses marques de luxe, notamment Dom Pérignon, Christian Dior et TAG Heuer. Selon Forbes, la valeur nette de LVMH est estimée à 100 milliards de dollars en avril 2018.
Au cours de la dernière décennie, LVMH a détenu environ 70 marques différentes, dont Louis Vuitton, Celine et Sephora. LVMH a également investi ses propres actions dans d’autres sociétés, de Hermès à Château Cheval Blanc. En ce sens, « LVMH » est un groupe d’entreprises plutôt qu’une société unique.
Au cours de l’année dernière, le chiffre d’affaires de LVMH a augmenté de 2,7% à 41 milliards de dollars , tandis que le bénéfice a augmenté de 3% à 6,4 milliards de dollars. De ce point de vue, il n’y a aucune raison pour que les actions baissent et elles ne l’ont pas fait pendant une grande partie de 2017 (voir figure 1). Cependant, au cours des 6 derniers mois, les actions n’ont cessé de baisser.
2) Pourquoi l’action baisse-t-elle ?
Le dernier rapport financier de la société a montré une croissance des revenus et des bénéfices, mais les actions ont continué à chuter.
À première vue, il semble que la raison principale soit à cause de la Chine plutôt que de l’Europe ou de l’Amérique du Nord. Le marché du luxe en Chine a ralenti depuis 2015 en raison de la répression du gouvernement contre la corruption et les dépenses excessives. Les investisseurs sont donc inquiets pour LVMH, car les ventes de produits de luxe en Chine représentent une grande partie de son activité.
Cependant, les bénéfices de l’entreprise n’ont cessé d’augmenter au cours des dernières années et pourtant le cours de l’action a encore baissé. Cela suggère qu’il puisse y avoir d’autres raisons à la chute du prix des actions.
3) Comment investir dans LVMH
Il semble que plusieurs raisons puissent expliquer la chute du cours de l’action LVMH. L’entreprise est confrontée à des défis à long terme tels que le ralentissement de la Chine et la concurrence accrue d’autres marques comme Gucci et Zara, mais elle doit également faire face à des défis à court terme tels que le Brexit et Donald Trump.
Contrairement aux grandes entreprises américaines que nous avons examinées dans le cadre de l’étude sur l’impact des tarifs douaniers de Trump, LVMH est une entreprise européenne. En tant que l’un des plus grands conglomérats de produits de luxe, elle sera probablement confrontée à des incertitudes supplémentaires en raison du Brexit et de la guerre commerciale entre les États-Unis et l’UE.
4) Impact du Brexit sur le cours de l’action LVMH
LVMH vend des produits de luxe en Europe et au Royaume-Uni, mais la plupart de ses actions sont détenues par des Français.
L’impact du Brexit sur les actions de LVMH est similaire à celui d’autres entreprises. Selon un sondage en ligne publié par The Independent, 42 % des lecteurs pensent que la meilleure chose à faire pour la Grande-Bretagne est de rester dans l’Union européenne, alors que la majorité d’entre eux sont d’avis qu’il n’y a pas d’autre solution et que cela sera mauvais pour le Royaume-Uni.
Le cours de l’action de LVMH et d’autres entreprises du secteur du luxe a chuté depuis le référendum sur le Brexit en 2016, mais il est difficile de savoir dans quelle mesure ce ralentissement est dû au Brexit et dans quelle mesure il est dû au ralentissement de la Chine.
5) Réaction des actionnaires à la baisse du cours de l’action Le 17 juillet 2018, Bernard Arnault a annoncé qu’il avait acquis 6,6 % supplémentaires des actions de LVMH pour 6 milliards d’euros à 325 euros par action.
Bien que cela ait contribué à soutenir le cours de l’action depuis lors, il n’est pas clair si le conseil d’administration a autorisé cet achat ou pourquoi Arnault a fait une telle.
À la fin de l’année 2017, il détenait environ 6 % de LVMH.
Que pensez-vous de cette situation ? Est-il surprenant qu’Arnault ait continué à acheter des actions alors que le prix a tant baissé l’année dernière ? Pourquoi pensez-vous qu’Arnault achète plus d’actions maintenant, à la lumière de tous les défis à court terme auxquels LVMH est confronté ?
Ou pensez-vous qu’il s’agit d’un geste désespéré de la part du PDG de LVMH ? Avez-vous déjà vu d’autres entreprises prendre des mesures similaires après avoir été confrontées à des défis sur leurs marchés ?
6) L’avenir du cours de l’action LVMH
À long terme, les produits de luxe continueront à être populaires et les bénéfices de LVMH augmenteront probablement à nouveau. À court terme, il est difficile de prévoir ce qui va se passer.
Le Brexit n’a pas encore été finalisé, donc on ne sait pas encore comment cela affectera les affaires au Royaume-Uni . Il semble peu probable que la guerre commerciale du président Trump avec la Chine, et l’Europe ne sera pas résolue de sitôt, et il est difficile de prédire quelle sera l’issue de cette guerre commerciale. Qu’en pensez-vous ?
Quelles leçons tirez-vous de la façon dont LVMH a réagi à ces défis ? Investiriez-vous dans des marques de luxe comme LVMH ou Gucci ? Pourquoi ou pourquoi pas ?
7)Le cours de l’action LVMH comparé à celui de ses pairs
Après avoir chuté à 275,88 € le 17 juillet 2018, le cours de l’action LVMH a de nouveau augmenté pour atteindre 322,50 € le 14 août 2018. Au cours de cette période – deux mois seulement – la valeur des actions LVMH avait augmenté de près de 10 %.
Le 17 juillet 2018, Gucci valait environ 7 milliards de dollars tandis que Kering valait environ 6,3 milliards de dollars (5,6 milliards d’euros).
La valeur de l’action de LVMH a augmenté de 25 € par action pour atteindre 325 € le 17 juillet 2018, contre 300 € le 5 juin 2018 . Cela représente une augmentation de près de 8 %.
Le marché du luxe est dépendant d’une clientèle aisée et le changement de prix ne reflète pas nécessairement une augmentation de la valeur des marques de luxe.
Sur cette base, d’autres entreprises du luxe auraient-elles dû connaître des augmentations similaires ? Est-il probable que d’autres acteurs de l’industrie du luxe connaissent des rendements plus élevés que LVMH au cours de l’année prochaine ? Pourquoi ou pourquoi pas ?
8)Comment le cours de l’action LVMH se compare-t-il à celui de son secteur ?
Le cours de l’action LVMH a sur performé son secteur depuis juillet 2018, augmentant de 10 %.
En revanche, la valeur des entreprises du FTSE 100 a augmenté d’un peu plus de 6 %, tandis que celle des entreprises du secteur des détaillants/grossistes/distributeurs a diminué de près de 2 % et ceux du secteur du luxe ont chuté de près de 3 %.
9) Cas d’investissement pour LVMH Le cas d’investissement pour LVMH est difficile à établir en raison de la grande volatilité du cours de son action.
Depuis janvier 2009, le cours de l’action a augmenté d’un peu plus de 400 %. Il a également connu une forte baisse en janvier 2018.
Toutefois, l’action a augmenté de manière constante depuis juillet 2018 et se situe désormais à 5 % au-dessus de son niveau de l’époque. Cette augmentation semble être entraînée par une baisse du cours des actions de ses rivaux, tels que Kering et Gucci.
En outre, le ratio cours/valeur comptable de LVMH est de 18x. Cela indique que les investisseurs considèrent que le cours de son action est sous-évalué par rapport à sa valeur d’actif net.
10) Quelles sont les prochaines étapes pour LVMH ?
LVMH a annoncé qu’il allait porter sa participation dans Loro Piana de 50%, suite à l’acquisition d’une participation de 40% par la société d’investissement italienne FSI.
Cette démarche est probablement considérée comme une tentative de soutenir le cours de l’action Gucci, qui a connu une certaine faiblesse après l’annonce du 17 juillet 2018.
Conclusion sur : »Pourquoi l’action LVMH baisse-t-elle ? »
LVMH est un conglomérat multinational français de produits de luxe, et il est dans une spirale descendante depuis le début de 2017. Cependant, les raisons de ce ralentissement sont nombreuses – de la Chine au Brexit en passant par Nike. Ce billet de blog a exploré certains des principaux facteurs qui ont contribué à leur chute. Que pensez-vous de ces explications possibles ?
